In folgendem erklärt sich das Problem der COMEX in Bezug auf Forderungen nach physischem Silber aus Contracten.

COMEX Silber – Februar & März 2026

Grundannahmen

• Standard-Silber-Future: 5.000 Unzen pro Kontrakt

• Registered stock = Metall, das sofort zur Auslieferung verfügbar ist.

Aktueller Lagerbestand (Ende Januar 2026):

• Registered: ca. 107,7 Mio. Unzen 

• Gesamt-Open-Interest: ca. 152.020 Kontrakte = 760 Mio. Unzen 

Februar 2026 Kontrakt (Minor Delivery Month)

Open Interest (vor Start der Lieferung)

• Ende Januar: 1.231 Kontrakte → entspricht:

• ca. 6,16 Mio. Unzen

Bereits gemeldete Lieferungen (Anfang Februar)

• 2.955 Kontrakte = 14,78 Mio. Unzen 

Das zeigt:

• deutlich mehr Lieferung als ursprüngliches OI (OI=open Interest)

• durch neu eröffnete Long-Positionen während der Lieferperiode

März 2026 Kontrakt (Hauptliefermonat)

Open Interest (Ende Januar/Anfang Februar)

Verschiedene Quellen berichten:

• ca. 100.602 Kontrakte (Mitte Januar)

• rund 97.405 Kontrakte (Ende Januar)

• etwa 429 Mio. Unzen OI (Anfang Februar)

Rechnung:

• 429 Mio. Unzen ÷ 5.000 = ≈85.800 Kontrakte

Damit ergibt sich eine plausible Bandbreite:

➡️ ca. 85.000 – 100.000 Kontrakte➡️ ≈425 – 500 Mio. Unzen Papier-OI

Gegenüberstellung OI vs. verfügbares Silber

Gesamt-Registered Bestand

• ca. 103 – 108 Mio. Unzen Anfang Februar

Kompakte Tabelle

MonatOpen Interest (Kontrakte)OI in UnzenBereits geliefert

Registered Bestand

Feb 2026~1.231 (vor Start) ~6,2 Mio. oz~14,8 Mio. oz Teil des Gesamtbestands

Mär 2026~85.000–100.000~425–500 Mio. oz noch offen~103–108 Mio. oz gesamt

Verhältnis (nur März, grob)

• Registered: ~103 Mio. oz

• März-OI: ~425–500 Mio. oz

➡️ Deckung:

• etwa 20–25 % (theoretisch, wenn alle Lieferung fordern würden)

Ähnliche Berechnung wird auch öffentlich genannt:

• Registered deckt nur ca. 14 % des gesamten Futures-OI 

Wichtige Einordnung

1. Nicht jeder Future fordert Lieferung. Historisch rollen die meisten Kontrakte vor Fälligkeit weiter.

2. Registered ist nur der sofort lieferbare Teil. „Eligible“ Bestände können theoretisch umgewidmet werden.

3. Viele der genannten Zahlen stammen aus Analysen und Marktkommentaren, nicht direkt aus einer einzigen offiziellen CME-Tabelle.

Kurzfazit

• Februar: kleiner Monat, aber ungewöhnlich hohe Lieferungen (~15 Mio. oz).

• März: großer Liefermonat mit ~425–500 Mio. oz Papier-OI.

• Registered Bestand: nur ~103–108 Mio. oz.

• Theoretische Deckung: etwa 20 % des März-OI.

Im Prinzip sagt dieser Bericht aus, dass nur 20 % dessen, was versprochen wurde, auch da ist. Wenn es einen weiteren RUN auf die COMEX gibt, wird das Auswirkungen auf den Gesamten physischen Markt haben.